La Finance

Comme tout risque associé au niveau général des taux d'intérêt, les obligations, qui sont des instruments de dette, sont normalement assorties d'un risque de crédit (risque de signature, de non-paiement). Avec la plupart des instruments de dette, les investisseurs doivent évaluer la qualité de la signature de l'émetteur avant de décider si le rendement supplémentaire que cet instrument offre (par rapport au rendement de son barème de référence, c'est-à-dire l'emprunt d'Etat équivalent) est suffisamment élevé. Cependant, la plupart des investisseurs n'ont ni le temps ni le savoir-faire pour effectuer le travail d'analyse qui s'impose. Même les investisseurs disposant des compétences nécessaires ont rarement envie de passer leur temps à analyser toutes les entreprises dans lesquelles ils seraient un jour susceptibles d'investir. En réalité, la plupart des investisseurs se fient (à des degrés divers) aux analyses de crédit effectuées par les agences d'évaluation, qui emploient des analystes hautement qualifiés dans ce domaine. En plus, elles ont accès à des informations privées sur la société en question (ceci constituant une stipulation contractuelle fréquente pour les émetteurs). Les agences ne publient pas toujours toutes les informations qu'elles ont à leur disposition, mais elles en tiendront compte dans leur évaluation finale. De ce fait, ce sont elles qui produisent d'habitude les meilleures évaluations de crédit. Les deux agences d'évaluation les plus connues s'appellent Standard & Poors et Moody's.