Connues jadis sous le nom de "junk bonds", ce sont des titres de signature (c'est-à-dire de qualité) inférieure, émis par des compagnies dont la réputation de solvabilité n'atteint pas le niveau qu'un investisseur professionnel exigerait normalement d'une société émettrice. L'arbitrage habituel entre risque et rendement fait que l'émetteur de ce genre de titre sera obligé d'offrir un rendement plus élevé (à cause du risque accru de non-paiement).